业绩增长靠政府补助 上海家化高端化妆品布局遇

元宝棋牌 2019-04-30 04:06161http://www.gosfell.comadmin

  8月21日晚间,上海家化(600315.SH)发布半年报,上半年实现营业收入37亿元,同比增加9%;归属于上市公司股东的净利润3.17亿元,同比增加40.89%,扣非后净利润2.38亿元,同比增加0.01%,非经常性损益主要是政府补助,这意味着主营业务对净利润增长的贡献极低。

  上海家化旗下业务主要有护肤类、洗护类、家居护理类、婴幼儿喂哺类四大类,主要品牌有佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹、汤美星等,其中佰草集是最高端的品牌。

  作为国民品牌,上海家化同时面对国产低端竞品、中端韩系竞品和高端欧美竞品的竞争,其目前的战略是高端化、年轻化、细分化,但目前其在高端产品布局出现瓶颈,反而是中低端产品正在推动公司的增长。

  根据中怡康市场研究公司数据,佰草集在上半年护肤彩妆百货渠道主要品牌市场份额排名第11位,市场份额为2.6%,低于其余中低端品牌:六神占据花露水市场的份额高达75%,在沐浴露和香皂市场位居前列;美加净护手霜市场份额位居第一;男性护肤品牌高夫在面霜品类占据第4位;婴幼儿品牌启初在婴儿面霜和婴儿沐浴露中占据第2位。

  从以上可看出,在整体品牌序列中,上海家化的优势在中低端,高端品牌面临的竞争激烈。

  在上海家化的某电商旗舰店中,销量最高的是六神系列和启初婴儿用品等低端产品,佰草集系列相差甚远。

  在该店中,售价最贵的为“佰草集御五行”三件套1320元、“双妹玲珑亲肌”三件套1060元,高端单品有“佰草集太极还幼太极丹”980元、“双妹粉嫩精华液”(30ml)880元、“佰草集太极源生霜”(70ml)1080元,但上述产品在店里的销量均为0。

业绩增长靠政府补助  上海家化高端化妆品布局遇

  此外,从财务数据上也可以对上海家化的境况略窥一二:2018年上半年,公司整体毛利率为65%,同比下降一个百分点,公司称主要系低价产品销售量快速增长,而高端品牌佰草集销售未及预期。

  从财报来看,毛利率的降低主要原因是成本和费用的增长幅度高于营收的增长幅度。2018年上半年,销售费用同比增加11.37%,在总营收的占比中保持了40%以上的比例,却没有使营收相应增长,对毛利率的贡献也不理想。

  而低端产品的销售,带动了营收和毛利额增长,也带动了公司的存货周转:2018年上半年存货周转天数同比缩短17天,但过多的低端产品销售贡献使得公司整体毛利率下滑。

  相比低端品牌,高端品牌需要巨额研发和营销的支持。2018年上半年,上海家化推出了无防腐、无香精、无色素的干粉面膜。财报显示,2018年上半年上海家化的研发支出为6693万元,相比去年同期略有下滑。2018年,上海家化启用明星李易峰作为佰草集的代言人。

  高端化妆品已是兵家必争,上海家化在财报中也表示,数据显示,2018年上半年,百货(护肤)增速为14.6%,增长引擎主要为高端奢侈品牌。

  根据中国产业信息网公布的信息,2017年高端化妆品、彩妆快速增长的态势更为显著,是拉动化妆品增速反弹的主要力量,中高端化妆品增速持续高于大众化妆品增速,当前占比约20%,如何享受高端化妆品的红利期将是上海家化面临的主要问题。

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